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勤上光电:奠定A股教育龙头地位 强烈推荐评级

时间2019-04-16 来源:衢州新闻网

  核心提示:阳春三月,夭夭碧枝,皎皎风荷,暖风熏醉,染了春扉。安静的午后,静静的梳理着自己的思绪,轻轻的敲打着心语,不想惊扰沉睡的记忆,不想扯住渐行渐远的思绪。初春的日头,终究是有了暖意的了,鹅黄的嫩绿轻轻浅浅的...
 

  事件:公司全资子公司香港勤上拟以现金收购爱迪教育100%股权,爱迪教育是一家依据开曼群岛法律设立并存续豁免有限责任公司,通过VIE安排控制位于国内的若干教育资产和办学业务,本次交易初步估值29亿等值美元,双方已签订排他协议。后续勤上光电或香港勤上或将通过成立基金企业或认购基金企业份额来实施上述并购事宜。

  点评:

  国际教育资产频频高效落地,A股国际学校落地第一股:收购爱迪是公司继10月收购英伦教育后在国际教育儿童癫痫药物哪种副作用小领域又一重要布局,再次验证公司高效执行能力。英伦教育的落地使得公司成为A股唯一一家收购落地国际学校资产的公司,而随着爱迪教育的收购将使得勤上一举跻身成为国内国际教育领军型企业,成为A股国际教育第一股。

  爱迪教育是国内国际教育的领军型企业,收购完成有望进一步释放盈利能力:爱迪教育1997年进入中国,通过VIE机构控制境内的教育资产和办学业务,旗下拥有北京爱迪国际学校,属于国际教育高端品牌。目前爱迪能为中外籍学生提供全英文和双语两种模式授课的幼北京市健宫医院癫痫科预约电话儿园、小学、初中、澳大利亚国际高中(WACE)、美国国际高中(ASE)、英国国际高中(A-LEVEL)和国际大学预科课程及英语培训课程,同时也是五大国际考试包括:IELTS、WACETEE、A-LEVEL、TOFEL、ACT的官方考点。爱迪帮助学生在中小学阶段夯实基础教育知识,高中毕业后直升美、英、加、澳、新等国5000多所大学,积累了丰富的办学经验以及对接了众多海外优质高校资源。目前双方已经签订排他协议,后续静待并购推进进入上市公司体内,而且我们认为后续随着VI石家庄羊癫疯治疗的费用E架构的拆除,有望大幅降低VIE架构下的诸多成本支出与费用,有望进一步提升与释放爱迪的盈利能力。

  国际教育需求崛起量价齐升,勤上重磅布局依托高端品牌有望加速扩张:正如我们之前的报告中提到,目前公办国际学校政策收紧后国际学校的高速增长的需求只能通过民办学校去响应,留学人数高增长(2015年增速33%)与国际学校人均ARPU值不断走高突破12万,量价齐升背景下民办国际学校盈利释放,规模将加速扩张。以枫叶教育为例,从2012-2016财年收入复合治癫痫病比较好的医院增速为18.89%,归母净利润复合增速达到34.53%,充分体现收入规模的扩张以及量价齐升背景下盈利能力的增强。我们认为,国际学校凭借其优质的盈利能力依然是上市公司抢占的优质资产,优质品牌标的的稀缺或将进一步推高并购金额,勤上光电快速落地英伦教育与爱迪教育两大优质国际教育品牌,将充分利用品牌优势、上市公司背书优势、资本优势、良好口碑等快速扩张,从而带动勤上光电教育尤其是国际教育业务的成长性兑现,进一步奠定公司作为A股乃至国内教育第一股的地位。

作者:不详 来源:网络
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